La pression fiscale americaine continue de mettre au defi le marche boursier

Statistiques des transactions a la bourse HOSE la semaine derniere l'indice VN-Index a connu 2 seances de hausse et 2 seances de baisse. A la fin de la semaine de negociation l'indice VN-Index a augmente de 11 79 points soit une augmentation de 1 98 % a 1 222 46 points.

En termes de liquidite la bourse HOSE a ete animee a l'exception de la seance de negociation du 10 avril qui a ete record basse car il n'y a pas eu de 'produits' vendus. En general la valeur totale des transactions de la semaine derniere a atteint 102 173 milliards de VND bien que le marche n'ait negocie que 4 seances en raison des jours feries de la commemoration de l'Annee Hung Vuong.

Avec 2 fortes hausses le week-end dernier la capitalisation boursiere de l'ensemble du marche a egalement repris plus de 700 000 milliards de VND pour atteindre pres de 6 7 millions de VND. Il s'agit d'un effort notable apres que le marche a ete 'vole' de plus de 1 2 million de milliards de VND en 4 seances de forte baisse depuis que M. Donald Trump a annonce pour la premiere fois le niveau de la taxe de contrepartie.

Bien qu'il y ait eu des seances de retour d'achat net positifs avec une forte pression de vente sur les blue chips les investisseurs etrangers ont tout de meme vendu net pres de 1 700 milliards de VND au cours des 4 dernieres seances de negociation.

Dans un recent rapport strategique la societe de valeurs mobilieres KB Vietnam (KBSV) a estime que les perspectives du marche boursier pour le reste de l'annee 2025 seront confrontees a de nombreux defis. La principale pression proviendra de la politique tarifaire de M. Trump imposee sur les marchandises de nombreux pays dont le Vietnam.

Parallelement la croissance des benefices des entreprises s'est encore legerement amelioree par rapport a la meme periode et le niveau des taux d'interet bien qu'augmente par rapport aux estimations initiales reste dans la zone basse seront les facteurs qui aideront le marche a ne pas baisser trop fortement.

Compte tenu de la situation mondiale volatile KBSV reste plus prudent quant a la croissance de l'EPS de l'ensemble du marche a 5 % (ajustement a la baisse par rapport a auparavant).

Plus precisement les groupes sectoriels cles comprennent la sante les technologies de l'information et les matieres premieres ce sont des groupes sectoriels moins risques d'etre taxes. Le groupe des matieres premieres beneficie de l'investissement public renforce comme mesure pour stimuler l'economie.

Les groupes sectoriels dont la croissance est inferieure au niveau general comprennent l'industrie les biens de consommation non essentiels. KBSV estime que ce groupe sera fortement affecte par la politique tarifaire en particulier les groupes exportant des produits vers les Etats-Unis tels que le textile et l'habillement et les produits aquatiques. En outre le groupe bancaire avec une part importante est egalement soumis a un ajustement de la croissance en raison des risques de fluctuations macroeconomiques anormales qui pourraient affecter les activites de l'ensemble du secteur.

Selon KBSV le point culminant de la guerre commerciale pourrait avoir lieu en avril 2025 apres que les Etats-Unis ont annonce leur politique tarifaire et que d'autres pays ont pris des mesures de represailles/reponses.

Les impacts negatifs sur le marche boursier pourraient etre reequilibres a la fin du deuxieme trimestre 2025 car le marche a reduit partiellement ses commissions pour refleter les impacts negatifs. En outre les risques incertains pourraient diminuer en raison des orientations politiques de Tradewar 2.0 qui deviennent progressivement plus claires' precise le rapport de KBSV.

La societe de valeurs mobilieres VDSC a egalement declare que les resultats commerciaux du premier trimestre 2025 devraient maintenir un taux de croissance positif. Le portefeuille de VDSC comprend 58 actions representant environ 70 % de la capitalisation boursiere enregistrant une croissance de 11 % par rapport au premier trimestre 2024. Parmi celles-ci les grands secteurs tels que la banque (en hausse de 12 %) et l'immobilier (en hausse de 193 %) seront les facteurs qui meneront a la croissance des benefices du marche.

Cependant les perspectives des resultats commerciaux du deuxieme trimestre 2025 seront probablement affectees par la nouvelle politique tarifaire si les solutions de negociation n'obtiennent pas des resultats rapides. Avec la reaction rapide et forte du marche immediatement apres l'annonce des informations sur les droits de douane de l'administration Trump VDSC espere que le VN-Index trouvera bientot un point d'equilibre et se redressera.

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